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El termómetro de precios que más mira la Fed va a marcar un par de décimas menos a partir de este otoño, y no porque las cosas cuesten menos. La Oficina de Análisis Económico ajustó la metodología del índice PCE en tres rubros, y el consenso de analistas calcula que eso recortará la inflación subyacente cerca de 0.2 puntos. Para dimensionar el momento: ese indicador cerró en 3.4% en los 12 meses hasta mayo y lleva por encima de la meta de 2% desde marzo de 2021.
El cambio tiene lógica técnica. Hasta ahora, la forma de medir servicios como la gestión de portafolios confundía el rendimiento del mercado con el precio del servicio: si pagas una comisión fija de 1% y tu cartera sube 20%, el sistema lo registraba como si el servicio se hubiera encarecido 20%.
La BEA corrigió eso y también la manera de contar software y accesorios, donde entran cosas como los videojuegos y las memorias portátiles, más los servicios legales. Las revisiones oficiales aterrizan el 30 de septiembre.
Y aquí es donde la aritmética se confunde con la geometría, como diría El Chavo del 8. Los ajustes son defendibles, pero llegan cuando Trump exige recortes de tasas a la Fed y menos de un año después de que despidiera a la jefa de estadísticas laborales tras un reporte de empleo débil.
Un economista de JPMorgan bromeó con que hasta Grand Theft Auto VI podría mover la curva del Tesoro, por el peso de los videojuegos en la nueva cuenta. En resumen: números más amables en un terreno donde la confianza ya venía golpeada.
